华泰证券研报认为，上周 ，随着12月美联储降息预期回升 ，A股缩量反弹 。从ETF期权隐含波动率以及资金面变化看，短期市场情绪有所修复 。结构上 ，超跌修复是景气结构边际变化有限下的共识。展望看 ，12月有望迎来基本面预期及宏观流动性改善 、政策及产业主题催化以及筹码压力消化的先后落地，春季躁动或提前启动 。建议布局“春躁”中的高胜率方向 ，成长与周期均衡配置高性价比的细分方向 。前者关注航空装备以及AI链相关的储能和电网及电源设备。后者关注化工以及能源金属 。此外 ，大金融及部分高性价比的消费，如白酒以及to C消费建材等 ，仍是中期中国资产重估的底仓选择 。
全文如下华泰 | A股策略：布局春季躁动
上周 ，随着12月美联储降息预期回升，A股缩量反弹。从ETF期权隐含波动率以及资金面变化看，短期市场情绪有所修复 。结构上 ，超跌修复是景气结构边际变化有限下的共识 。展望看 ，12月有望迎来基本面预期及宏观流动性改善 、政策及产业主题催化以及筹码压力消化的先后落地，春季躁动或提前启动。建议布局“春躁 ”中的高胜率方向 ，成长与周期均衡配置高性价比的细分方向。前者关注航空装备以及AI链相关的储能和电网及电源设备 。后者关注化工以及能源金属 。此外 ，大金融及部分高性价比的消费，如白酒以及to C消费建材等 ，仍是中期中国资产重估的底仓选择。
核心观点
回顾：全球流动性宽松预期修复 ，市场反弹
上周，A股缩量反弹 ，成长风格超额收益更强 。第一 ， A股是全球股市共振修复中的一部分，弹性不算突出 。主要驱动来自美联储12月降息25bp的预期随着此前美联储官员的鸽派发言显著修复（11月28日降息概率为86% vs 11月19日低点为30%）。第二 ，超跌修复的特征明显 。10月下旬以来的调整中跌幅居前的宽基指数和行业 ，上周的涨幅居前，典型的是创业板指和TMT板块 。当然，从上涨的结构看 ，AI链的修复也与谷歌取得的产业进展有关。第三 ，从ETF期权的隐含波动率看，短期市场情绪有所修复 ，但对于中期不确定性的担忧仍存 ，短期或仍处于结构性的做多窗口 。
资金跟踪：杠杆资金情绪边际回升，双创AI ETF集中发售
第一 ，杠杆资金情绪回暖 。截至11月27日 ，周度融资余额回升，融资交易活跃度回到10%以上。第二 ，偏股型公募资金行为整体稳健 。周度新成立偏股型基金份额略有回落 ，估算偏股混合型基金仓位基本持平，约82% 。第三 ，ETF资金近1周小幅净流入 ，主要来自宽基ETF，行业ETF净流出。此外，值得注意的是 ，上周五 ，首批7只双创AI ETF集中发售，总计募资上限超300亿元。第四 ，周度私募基金备案数量放缓 ，不过11月环比提速 。
展望：本轮春季躁动或提前至12月启动
春季躁动是A股较为显著的日历效应之一，几乎每年都有 ，区别在于相位和幅度 。近年来 ，“春躁 ”抢跑的特征愈发明显，2018年来 ，4次提前至前一年12月启动 ，但仅2020年提前至前一年12月初。“春躁”启动的典型环境包括基本面预期改善、宏观流动性改善 、政策/产业主题催化，前两者更为关键 。多因素共振时 ，行情弹性更大 。我们认为 ，前两点的观察窗口在12月上旬至中旬，第三点则在12月中旬左右。此外，关注机构调仓行为 ，前期更充分的筹码消化对行情的持续性有利 。结构上 ，小盘胜率更高（2010年来胜率为75%），主导的板块风格通常为周期或成长（2010年来胜率均超80%） ，前者由涨价预期驱动 ，后者由产业主题驱动 。
配置建议：成长与周期均衡配置，布局春季躁动
外部风险边际减压 ，市场情绪回暖 ，首先演绎超跌修复。展望12月，我们认为春季躁动或具备提前至12月中下旬启动的基础 ，关注12月经济数据 、美联储官员表态、中央经济工作会议 、12月各类科技产业大会以及机构调仓行为 。我们建议围绕“春躁 ”做布局 。参照历史经验 ，成长和周期是高胜率的板块风格，内部注重性价比 ，前者关注航空装备 、AI链相关的储能和电网电源设备 ，后者关注化工品及能源金属。中期视角，2026年盈利周期上行驱动中国资产重估的判断不变，大金融及部分消费品 ，如白酒、to C消费建材等 ，仍是中期的底仓选择 。
风险提示：1）股市流动性低于预期；2）内外基本面下行风险超预期 。
（文章来源：人民财讯）
怎么开通杠杆炒股:公司股票分红是利好还是利空-华泰证券：四代核电发展或在“十五五”迎来关键机遇期
杠杆炒股怎么开通:股票购买app-10月10日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要
炒股中的杠杆是什么意思:股票开户哪个券商好-9月12日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要
炒股如何杠杆:股票在线开户正规平台-中金：全球央行配置黄金的比例可能还有上升空间
股票开户三方存管是什么:炒股加杠杆怎么申请-稳定币火了！基金子公司抢滩布局 “争夺”虚拟资产人才
股票开户那家费用便宜:使用杠杆炒股-击鼓传花迹象明显！*ST苏吴：累积巨大交易风险
最新股票配资app官网:配资炒股配资开户-周末要闻汇总：险资长周期考核机制落地 A股有望迎万亿级增量资金
股票手机软件那个好:手机炒股怎么加杠杆-华泰证券：看好未来2年中国硬件生产商在AI基础设施、机器人、AI端侧新品带动下景气度向上
美港通证券-美港通证券平台-专业网上配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
美港通证券-美港通证券平台-专业网上配资㉖投资者在参与股票配资时，应设定明确的止损点和盈利目标，避免过度冒险或错失良机。
华金证券迎来新任研究所所长。3月20日，中证协官网已更新相关执业注册信息，华金证券已聘任杨烨辉担任公司总裁助理以...
记者辛圆给补贴、建平台，为了吸引更多高层次人才，各地纷纷放出“大招”。据央广网周一发布消息，湖...
...
名创优品3月21日在港交所公告，2024年收入同比增长22.8%至169.94亿元；毛利同比增长34.0%至76.371...
界面新闻记者|安震消费贷将迎...
2025年3月7日，三达膜(688101.SH)公告称，公司因与蓝晓科技的合同纠纷被诉至法院，要求支付5861.15万元...
根据新股发行安排，今日有2只新股申购，新亚电缆（001382.SZ）发行价格为7.40元/股；矽电股份（301629.S...
记者｜赵阳戈莱特光电（688150.SH）实控人王亚龙、李红燕夫妇共同控制的宇隆光电近日再度IPO辅导备...
界面新闻记者|郭净净继2023年9月撤回科创板IPO申请后，疫苗生产商江苏中慧元通生物科技股份有限公司（简称...
记者|沈溦兜兜转转近十年，A股IPO未果后，国内口腔材料企业沪鸽口腔最终决定转战港交所。招股...
李强主持召开国务院常务会议，研究建立健全涉企收费长效监管机制有关举措。会议指出，加强涉企收费监管是降低企业经营成本、优化...
记者辛圆保护知识产权就是保护创新。3月21日，国家知识产权局、教育部等七部门发布《关于进一步优...
当地时间3月11日，美国白宫贸易顾问纳瓦罗表示，12日不会对加拿大钢铝产品征收50%的关税。当天早些时候，加拿大...
文丨财联社目前共有18家上市券商发布了半年报。其中，浙商证券上半年实现营收84.56亿元，光大证券、东方...
记者辛圆中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，3月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LP...
