文丨中信证券
中信证券研报指出，8月15日央行超预期降低MLF和逆回购利率。一是时间超预期 ，前两次降息分别间隔10个月和8个月 ，而本次只有2个月 。二是幅度超预期，前三次MLF降息幅度均为10bp ，而本次为15bp 。
中信证券认为 ，降息的可能原因包括7月经济数据和金融数据走弱，以及推动银行降低存量房贷利率。后续LPR利率 、存款利率也有望下调 。降息可能给人民币汇率带来一定贬值压力 ，不过央行的汇率政策工具箱充足 ，预计人民币不会大幅贬值 。
▍事项：
2023年8月15日人民银行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利（MLF）操作，利率分别比上次降低10bp和15bp。对此，我们点评如下：
▍央行时隔2个月后再次降息 ，超市场预期 ，而且MLF降息幅度为15bp，超过此前10bp的降幅 。
“货币政策有必要适时降准 、降息 ，增加对实体经济的支持 。 ”在本轮降息周期中 ，2022年1月、2022年8月和2023年6月，央行曾进行MLF和逆回购降息 ，间隔时间分别为10个月和8个月。因此在今年6月降息后 ，市场预期下次降息会间隔较长时间。央行时隔2个月便再次降息明显超出市场预期 。幅度方面，前三次降息都是MLF和逆回购各下调10bp ，而本次MLF下调15bp 。这也是2019年MLF常态化操作以来首次MLF和逆回购非对称降息。非对称降息可能是为了加强支持实体经济 ，减少金融套利 。因为MLF利率联动LPR，更能直接影响实体企业融资成本 。而逆回购利率是DR007的中枢 ，对金融市场影响更为直接。
▍央行降息的背景可能是7月经济数据和金融数据走弱 。
今年4 、5月经济恢复速度放缓 ，6月出现边际企稳迹象，但7月部分经济数据再次放缓 。7月工业增加值同比增长3.7%，比上月放缓0.7个百分点；7月社零增速2.5% ，比上月放缓0.6个百分点；7月我们推算的固定资产投资单月同比增长1.2% ，比上月放缓2.1个百分点。金融数据方面，7月人民币贷款同比少增3498亿元 ，居民贷款出现负增长 ，企业中长期贷款也同比少增 。
▍另外，央行降息或许也是为推动银行降低存量房贷利率做准备 。
8月4日 ，四部门新闻发布会上央行表示将“指导银行依法有序调整存量个人住房贷款利率 ”。央行降低MLF和逆回购利率有利于降低银行的负债成本 ，银行可以进一步向存量房贷的贷款人让利，降低存量房贷利率 。这有利于稳定居民房贷 ，减少提前还贷行为 。
▍预计8月21日LPR报价也会进行下调 ，重点关注5年期LPR下调幅度是否会超过15bp，另外存款利率可能也会在近期进行下调。
LPR在MLF利率的基础上加成报价 ，MLF下调后LPR大概率也会跟随下调。当前 ，房地产部门是经济恢复中的薄弱环节，1-7月份，商品房销售面积同比下降6.5% 。与房贷利率挂钩的5年期LPR下调幅度有可能会超过15bp 。（注：房贷利率由5年期LPR和“加成”组成 ，降存量房贷利率一般指降低“加成 ” ，当然降低5年期LPR也可以降低签订浮动利率合同的存量房贷利率）。目前，存款利率市场化调整机制参考LPR和10年期国债利率调整存款利率水平 。如果LPR下调的话 ，存款利率可能也会进行下调 。
▍降息可能给人民币汇率带来一定贬值压力 ，不过央行的汇率政策工具箱充足，预计人民币不会大幅贬值。
降息可能导致中美利差倒挂程度加深 ，进而引发部分外资流出 ，增加人民币贬值压力 。不过央行的汇率政策工具箱充足，8月15日央行宣布将发行350亿元离岸央票 ，可以回收离岸人民币流动性 ，支撑人民币汇率 。另外，经济基本面是当前汇率的重要决定因素 ，如果降息等政策能推动经济企稳 ，则汇率自然会企稳回升。
股票怎么炒股:在手机上怎么抄股票-7月降息预期再遭多位联储官员 “泼冷水” 市场关注美联储“影子主席”人选
正规的股票公司:如何买股票新手入门开户-中信证券：需求超预期上行 锂价有望逐步抬升
配资:期货行情鑫东财配资-中信建投：鼓励中长期资金入市，资本市场加速良性互动
炒股指杠杆平台:哪个平台可以买股票-头部券商都在香港开策略会 中信建投亮观点：香港金融市场大有可为
股票开户经验:杠杆原则-中信证券：供需缺口料将扩大 2026年铜价有望再攀高峰
股票10倍杠杆是什么意思啊:如何加杠杆买入股票-招商证券：资本市场各业务线景气度有望持续改善
美港通证券-美港通证券平台-专业网上配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
美港通证券-美港通证券平台-专业网上配资㉖投资者在参与股票配资时，应设定明确的止损点和盈利目标，避免过度冒险或错失良机。
华金证券迎来新任研究所所长。3月20日，中证协官网已更新相关执业注册信息，华金证券已聘任杨烨辉担任公司总裁助理以...
记者辛圆给补贴、建平台，为了吸引更多高层次人才，各地纷纷放出“大招”。据央广网周一发布消息，湖...
...
名创优品3月21日在港交所公告，2024年收入同比增长22.8%至169.94亿元；毛利同比增长34.0%至76.371...
界面新闻记者|安震消费贷将迎...
2025年3月7日，三达膜(688101.SH)公告称，公司因与蓝晓科技的合同纠纷被诉至法院，要求支付5861.15万元...
根据新股发行安排，今日有2只新股申购，新亚电缆（001382.SZ）发行价格为7.40元/股；矽电股份（301629.S...
记者｜赵阳戈莱特光电（688150.SH）实控人王亚龙、李红燕夫妇共同控制的宇隆光电近日再度IPO辅导备...
界面新闻记者|郭净净继2023年9月撤回科创板IPO申请后，疫苗生产商江苏中慧元通生物科技股份有限公司（简称...
记者|沈溦兜兜转转近十年，A股IPO未果后，国内口腔材料企业沪鸽口腔最终决定转战港交所。招股...
当地时间3月11日，美国白宫贸易顾问纳瓦罗表示，12日不会对加拿大钢铝产品征收50%的关税。当天早些时候，加拿大...
李强主持召开国务院常务会议，研究建立健全涉企收费长效监管机制有关举措。会议指出，加强涉企收费监管是降低企业经营成本、优化...
记者辛圆保护知识产权就是保护创新。3月21日，国家知识产权局、教育部等七部门发布《关于进一步优...
文丨财联社目前共有18家上市券商发布了半年报。其中，浙商证券上半年实现营收84.56亿元，光大证券、东方...
记者辛圆中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，3月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LP...
